Wie viel kann sich ein indischer Rentner jedes Jahr zurückziehen, ohne ihre Einsparungen zu erschöpfen? Im Gegensatz zu entwickelten Märkten, in denen langfristige Daten diese Frage beantworten, machen Indiens begrenzte Marktgeschichte und fallende Renditen der Vermögenswerte die Vergangenheit zu einem schlechten Leitfaden.
In Märkten wie den USA erstreckt sich die Finanzdaten über ein Jahrhundert und bieten eine robuste Basis für empirische Forschung. William Bengen nutzte diese lange Geschichte in seiner wegweisenden Studie über sichere Rückzugsraten. Bei der Analyse der 30-jährigen Altersvorsorge stellte er fest, dass ein anfänglicher Abzug von 4%-jährlich zur Inflation angepasst wurde-in allen historischen Szenarien ein Altersvorsorgeportfolio erhalten hätte. Diese Erkenntnis wurde als „4% -Regel“ bekannt.
Indien dagegen hat einen viel kürzeren Datensatz. Sein ältester Aktienindex, The Sensex, stammt aus dem Jahr 1979 – nur 45 Jahre Geschichte, was aufgrund der Pensionierung in der Regel relativ begrenzt ist.
Um in Indiens begrenzter Finanzgeschichte zu arbeiten, haben wir ab Juni 1979 alle verfügbaren 30-jährigen Zeiträume von 30 Jahren untersucht. Das erste Fenster erstreckt sich über Juni 1979 bis Mai 2009, im nächsten Juli 1979 bis Juni 2009 und so weiter. Für jeden Zeitraum haben wir die sichere Abhebungsrate berechnet-definiert als die höchste inflationsbereinigte jährliche Auszahlung, die das Portfolio nicht über den Ruhestandshorizont erschöpfen würde.
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In der Vergangenheit ergaben die meisten dieser 30-jährigen Perioden sichere Abhebungsraten über 4%. Dies bedeutet jedoch nicht, dass sich zukünftige Rentner sich leisten können, gleichermaßen großzügig zu sein. Indiens Kapitalrenditen sind im Laufe der Zeit stetig zurückgegangen. Bei niedrigeren Eigenkapital- und Schuldenrenditen können die geprüften Ergebnisse möglicherweise nicht nur zukünftige Ergebnisse vorhergesagt, sondern auch aktiv irreführend.
Die fallende Inflation bietet wenig Trost. Es…
